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2015年二季度农林牧渔投资策略:顺周期、抓政策、拥抱互联网

发布时间:2015-04-05    研究机构:太平洋

猪价现触底信号,有望启动周期性上涨。我们之前判断二季度猪价将触底现拐点,随后展开周期性上涨,并在近期的周报中多次提示投资者注意养殖行业的投资机会,这里再次重申这一观点。从3 月下旬的市场走势来看, 仔猪价格、肉价、猪价先后止跌反弹,养殖行业现全面触底信号,我们的判断也正在得到证实。

农业拥抱互联网,先发者有望铸造领先优势。大北农、新希望、天邦股份等先后触网,先发者有望铸造领先优势。目前,互联网与农业结合所产生的主要模式有两种,分别是农产品电商和农业互联生态圈。农产品电商包括生鲜电商、大宗农产品电商等模式。农业互联生态圈则是指搭建互联网平台,通过平台来吸引客户和流量,为农业产业链上的各个参与者提供信息、产品、销售服务,并向金融服务延伸。相对于农产品电商模式,我们认为农业互联生态圈模式的发展更贴合需求,实操性更强,盈利点更多, 因此更看好农业互联生态圈模式的发展。农产品电商模式的发展可能会受到农产品标准化水平低、冷链物流配套体系建设不完备、商品流通碎片化等一系列问题的制约,推进速度不会很快。

综合考虑估值和基本面,给与行业“看好”评级。估值方面,目前并没有触及历史天花板,未来仍有上升空间。综合考虑两方面因素,我们给予板块“看好”评级。子行业方面,重点关注享受政策红利的种子行业,受益于猪价周期性上涨预期的养殖产业链。自下而上的,关注先期触网的公司。推荐组合和年度策略报告一致,是隆平高科、登海种业、敦煌种业、农发种业、亚盛集团、大北农。

政策扶持下,种业发展格局将长期向好。种子行业是战略性核心基础产业, 发展明显受到政策支持。种子法修订案有望在今年获审议通过。修订案旨在加强品种保护,促进技术创新。我们看好种子行业的长期发展。预计未来5 年,在政策强力支持下,行业将迎来技术门槛提高、集中度快速提升的黄金时期。短期来看,种子市场的供求关系正在好转,其中杂交水稻市场供求关系的好转更为明显。因此,给予种子看好评级。个股方面,即可关注龙头企业,如登海种业、隆平高科、敦煌种业、丰乐种业(000713)。他们有望在行业快速发展及并购加速的过程中迅速做大做强,表现出良好的成长性;同时,还可关注区域性企业,如神农大丰、荃银高科、农发种业。他们有望专业化、特色化发展或直接转型。

风险提示。突发疫情、异常天气等因素导致农产品减产及价格大幅波动, 食品安全问题爆发、反腐及限制三公消费超预期导致消费持续大幅萎缩等。

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