移动版

农林牧渔行业:行业紧抓两大热点,个股力求自下而上

发布时间:2014-12-03    研究机构:海通证券

土地规模化流转改革将是2015年行业的一个热点。近日有新闻媒体报道,由国土资源部、农业部等多部委参与制定的土地改革总体方案已成形并提交审议,预计于12月份“中央农村经济工作会议”上正式推出,并在2015年安排试点。此次土改以“发展现代农业、保障农民利益”为两大基本目标,以所有权、承包权、经营权“三权分置”,促进经营权流转为基本思路,并通过多项措施防范风险。我们认为,一方面,土改是后续发展集约化、规划化、现代化农业的先行条件,势在必行;另一方面,随着前期相关部门研究和讨论的深入,后续具体方案和细节将日渐清晰。相关标的包括:*ST大荒、亚盛集团、海南橡胶、象屿股份、步森股份等。

国企(农垦)改革是2015年行业的另一个热点。国企改革的浪潮已经势不可挡,农业股中亦有不少资产质量较好、经营效率不高的国企背景上市公司,其中农垦类在其中占据相当的比例(上文提及的三家农垦背景上市公司)。从地域角度,建议关注北京、上海、安徽等地的农业类国企公司。相关标的包括:顺鑫农业、农发种业、中牧股份、开创国际、丰乐种业(000713)等。

禽畜养殖同比将明显好转,但幅度仍需视需求而定。生猪价格在2014年总体上表现不佳,虽然有过夏天淡季全面反弹的喜人表现,但是国庆之后又有所回落。我们认为,就当前形势判断,猪价出现暴涨的概率不大,更多的可能性是在春节前较为平稳的上涨。而展望2015年,我们认为同比2014年会有明显好转,但具体幅度需要视需求恢复情况而定--近几个月母猪存栏不断下降(且幅度不小),但生猪存栏环比依然坚挺,下游屠宰开工和肉制品销售情况亦不算理想,因此需求的复苏情况还要且行且观。主要标的为牧原股份、圣农发展、雏鹰农牧、新五丰、正邦科技。

种业板块“成长”+“并购”两条脉络。1)种业本就属于农业中成长性较好的板块,行业转好背景下,具备大品种、研发和营销能力较强的公司,将更好的受益于行业复苏,体现出更好的成长性,标的为登海种业;2)种业受政策红利影响和自身需求推动,通过外延式扩张来做大做强的趋势已经明确,这种趋势在2015年将持续,无论是通过重组、并购,还是通过成立种子基金等方式,各公司都将加速提升自身规模和实力的步伐,标的为隆平高科、荃银高科、敦煌种业。

自下而上,寻找新标的。展望明年,我们将会集中更多精力自下而上挖个股:1)如前所述,目前市场对养殖行业已经形成较为一致的预期,相关的讨论与依据角度也趋于一致;2)行业的发展形势很快,许多中小公司必须寻求主动变化、乃至转型,才有可能不被行业的发展浪潮所淘汰,而变化则意味着机会;3)从今年整个资本市场来看,并购的力度和规模都比较大,农业也是如此。

风险提示。国企改革和土地流转改革不达预期,猪价继续下跌。

申请时请注明股票名称