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农业周报:关注原奶价格反转,把握饲料上车时机

发布时间:2016-09-11    研究机构:兴业证券

投资要点

投资建议:(1)原奶价格见底将回升,本轮周期有望突破上轮高点,建议密切关注A股唯一原奶标的西部牧业;(2)饲料行业短期风险释放充分,股价也已反应,周期位置最佳,后续多项确定性利好,如猪存栏回升、玉米价格下行等,推荐海大集团、禾丰牧业、新希望同板块大北农、金新农和唐人神也可关注;(3)市场震荡,农业类白马蓝筹仍是避险优选,如养猪温氏股份、牧原股份,养鸡圣农发展,饲料新希望、海大集团等。

农业板块跑赢大盘。(1)本周沪深300指数上涨0.12%。农业板块上涨0.42%,在28个子行业中排名第22。(2)本周农业板块继续震荡,养殖板块中,正邦科技出栏下滑致股价受挫,鸡板块受博弈影响也有不同程度的回调。疫苗板块近期关注度较高,但在前期上涨后本周股价出现分化,中牧股份涨势延续,其余部分个股回调;另外,壹桥海参、ST*獐岛等转型、跨行业布局的标的本周涨幅明显。

猪价下滑,鸡价、鸡苗震荡。(1)9月10日,猪e网报价外三元生猪18.53元/kg,较上周下滑0.1元/kg。近期南北差价缩小,导致南方价跌,但后期中秋需求具备挺价作用,猪价总体高位震荡;(2)9月10日毛鸡价格3.9元/斤,比上周下滑0.08元/斤;鸡苗4.4元/羽,比上周上涨0.3元/羽。

父母代存栏仍较高,导致鸡苗、毛鸡价格反复震荡。

本周重点报告:《西部牧业(300106):原奶反转,龙头弹性尽显》近三年行业低迷导致产能收缩,近期国际原奶价格见底回升,公司作为兵团奶牛养殖龙头,业绩随行情景气向上,弹性空间巨大。《中牧股份(600195):公司深度:行业品种共振,动保巨鳄起航》动保行业洗牌更利好龙头企业,中牧股份作为动保行业唯一央企上市公司,疫苗产品线丰富,近期重磅产品接连上市,且存有并购预期,价值已被低估。《行业深度:饲料短期低点已过,中长期弹性将超预期》饲料行业短期低点已过,公司业绩好,股价已调整,存在安全边际,待母猪存栏回升后周期弹性将超预期,值得布局。

下周大事:(1)股东大会:百洋股份、南宁糖业、雏鹰农牧、牧原股份、敦煌种业、丰乐种业(000713)、康达尔;(2)停牌:金河生物风险提示:疫病因素,价格波动大

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